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INFORME SEMANAL DE MERCADOS

Buenos días, en el siguiente gráfico observamos el heatmap semanal:

  • El mercado toma de manera positiva la decisión de la FED sobre una pausa en el aumento de los tipos de interés, manteniéndose en el rango de 5 - 5.25%.

  • La pausa ayudará a la FED a evaluar los efectos de las subidas anteriores en la economía.



ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO

  • Continuamos en territorio de extrema codicia.

  • En 82 puntos, se posiciona 5 puntos básicos más alto respecto la semana anterior.


ÍNDICE DE VOLATILIDAD (VIX)

  • Actualmente tiene un valor aproximado de 16,86 puntos, aumenta 3 puntos la volatilidad respecto la semana anterior.

  • Con el techo de la deuda suspendido, los temores de quiebras bancarias disminuyendo, la FED esperaba hacer una pausa y los pronósticos de recesión eliminados, la preocupación en los mercados ha disminuido.


ÚLTIMOS DATOS ECONÓMICOS

EEUU

BANK TERM FUNDING PROGRAM

  • Continua creciendo la cantidad de préstamos que piden los Bancos a la FED, a través del nuevo programa creado luego de la crisis bancaria de comienzos de este año.


TASA DE DESEMPLEO EEUU

  • La tasa de desempleo ahora ha sido <4% durante el mayor tiempo desde que la racha terminó en 1970.


IPC

  • El IPC subyacente se mantendrá elevado según Morgan Stanley.


DATO DE INFLACIÓN

  • La inflación general en EE. UU. baja una décima más de lo esperado, hasta el 4,0% mientras que la subyacente venta en línea con lo previsto, 5,3%.

  • ¿ Qué está impulsando ese declive?

    • Menores tasas de inflación en Fuel Oil, Gasolina, Gas Utilities, Autos Usados, Atención Médica, Vestuario, Autos Nuevos, Alimentos a Domicilio y Electricidad. Tasas de inflación en Transporte y Alimentos.



EUROZONA

DIFERENCIAL DE RIESGO A 10 AÑOS ALEMANIA - ITALIA

  • Italia frente a Alemania cae a 169 pb, el nivel más bajo en 14 meses.

  • Los inversores se han sentido alentados por el fuerte crecimiento de Italia (frente al estancamiento de Alemania) y la aceptación de las normas presupuestarias de la UE por parte de Roma, que contrasta con una coalición populista anterior que luchó contra la unión y agitó a los mercados.

  • ¿ Qué es el diferencial de tipos de interés? Es la prima de riesgo que los inversores exigen a los activos de renta fija de un determinado país, en relación con otro que se considera más solvente. Entre dos valores de renta fija con el mismo vencimiento, se exigirá una rentabilidad superior al del país cuya economía se considera menos sólida.



EMPLEO E INDICADORES PROSPECTIVOS

  • A pesar de una recesión técnica confirmada en Europa la semana pasada, el mercado laboral (en general) sigue siendo fuerte.

  • Sin embargo, los indicadores prospectivos muestran signos tempranos de debilidad.


INFLACIÓN EN ESPAÑA

  • Inflación general alcanza una tasa interanual del 3,2%, nueve décimas por debajo del mes anterior.

  • Inflación subyacente alcanza una tasa interanual del 6,1%, cinco décimas por debajo de la del mes anterior.

  • ¿Qué es la inflación subyacente ?

    • Es un indicador de mayor precisión, si lo comparamos con la inflación, ya que muestra los cambios que se producen en los precios ‘en el corto y en el medio plazo’. No se incluyen los productos más volátiles, o lo que es lo mismo, los que son más susceptibles de sufrir un cambio en su “valor”, como son los alimentos no elaborados (frutas o verduras), la energía (gas, luz, etc.) y el combustible.


INVERSIÓN

SENTIMIENTO DEL INVERSOR

  • Los inversores individuales no han sido tan optimistas desde noviembre de 2021, con los Bulls superando en número a los Bears en más del 20%.

  • Lo mismo ocurre con los administradores activos, que reportaron exposiciones netas de más del 90 %, frente al 12 % a fines de septiembre.

  • ¿Por qué el aumento del optimismo?

    • Las acciones están subiendo, con el S&P 500 ganando casi un 24% desde su mínimo de octubre, el mayor repunte que hemos visto desde que el mercado alcanzó su punto máximo en enero de 2022.


Es contrario a la intuición, pero los inversores se entusiasman más a medida que suben los precios, al contrario de cómo se comportan los compradores.



ACCIONES Y VIX

  • Mirando de 1 a 5 años, los rendimientos a futuro promedio para el S&P 500 del 10 % más bajo de los niveles de $VIX (<12) no solo fueron positivos, sino que en muchos casos fueron más altos que los rendimientos de todos los demás niveles de $VIX (>12) .


Ocho empresas (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Netflix, Tesla y Nvidia) representan ahora el 30 % de la capitalización de mercado del S&P 500, frente al 22 % de principios de año.


  • Las cinco acciones principales como porcentaje de la capitalización de mercado (S&P 500) en el máximo de dos décadas:


CORRELACIÓN ENTRE EL PRECIO DEL ORO Y LA DEUDA DE EEUU

  • El oro cómo reserva de valor y cobertura contra eventos de incertidumbre económica, aumenta de precio en los períodos que crecen las preocupaciones sobre la deuda de EEUU.


ETF

  • ¿Qué son?

    • Exchange-traded funds, , son fondos de inversión cuya principal característica es que se negocian en mercados secundarios de valores.

    • Tienen como objetivo replicar el comportamiento de un determinado índice de referencia.

    • Corresponden a la categoría de los fondos indexados, es decir, aquellos cuya política de inversión es la de replicar la composición y el comportamiento del índice que tomen de referencia.


  • El net inflow de los ETFs americanos se encuentra en el menor nivel de los últimos años:


Prima de riesgo de renta variable

  • Se ubica en mínimos de 15 años.

  • Rentabilidad de la renta variable frente a la renta fija en nuevos máximos.


CRUDO BRENT

  • Alcanza nuevo mínimo en el año, cerca de su precio de diciembre 2021.


  • Precios del WTI se acercan a sus costos de producción (los datos se recopilaron de los productores de petróleo y gas natural de EE. UU. a fines de 2022 según Statistica).


¡Gracias por leer!

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