Heatmap semanal:
ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO
Disminuye 2 puntos básicos.
Mantiene nivel de codicia.
ÍNDICE DE VOLATILIDAD (VIX)
Disminuye la volatilidad al nivel de los 13,30 pt.
0,5 puntos menos que la semana anterior.
NOTICIAS IMPORTANTES
FED
Desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés en marzo de 2022, los fondos del mercado monetario han experimentado entradas masivas.
Los activos totales mantenidos en fondos del mercado monetario pasaron de 4,5 billones de dólares a 6 billones de dólares en dos años, un aumento del 33%.
Ahora se espera que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés.
Con niveles récord de capital al margen, podríamos ver una rotación generalizada de estos fondos del mercado monetario.
Las subidas agresivas de tipos conducen sistemáticamente a recesiones:
ATERRIZAJE
La relación de indicadores adelantados/retrasados alcanzó su punto máximo hace 25 meses.
"Si añadimos 25 meses a febrero de 1998 llegamos al pico del NASDAQ de marzo de 2000.
Si sumamos 25 meses a diciembre de 2004, nos da enero de 2007.
El 91% de los gestores de fondos espera recortes de tipos pero, curiosamente, el 79% dice que no habrá aterrizaje suave, y el 41% dice que no habrá recesión en 2024:
El indicador adelantado del Conference Board no sugiere una economía fuerte:
Esta es una de las narrativas a las que se alude para comentar que se va a producir un aterrizaje suave; Según JP Morgan:
"La confianza del consumidor ha mejorado desde mínimos y las expectativas de inflación han caído":
TIPOS DE INTERÉS
A mayor precio, menos posibilidades de que el banco central decepcione.
2024 ha absorbido los recortes de 2025 recientemente.
DAVOS
La palabra colapso sólo se menciona 48 veces en el Informe de Riesgos Globales;
Los directores ejecutivos tienen el doble de probabilidades de esperar que la economía global mejore este año en comparación con el año pasado, según la 27.ª Encuesta global anual de directores ejecutivos de PwC.
AHORRO
En septiembre de 2023 quedaban 400.000 millones de dólares de "ahorro excedente" (frente a 2,1 billones de dólares) y se espera que se agoten en la primavera de 2024:
¿Por qué la tasa de ahorro es tan baja?
Pues se puede entender con esto: la tasa de riqueza de los hogares está en máximos. Si el dinero entrante soporta el gasto, el ahorro tiene menos peso (en términos históricos).
INVERSIÓN DE LA CURVA
Casi 70 años de historia muestran que ningún repunte post-persistente de la inversión de la curva de rendimiento resultó ser duradero y todos ellos se revirtieron por completo durante la recesión posterior:
EUROPA
El crecimiento europeo retrotrae de nuevo en el cuarto trimestre, y, por lo tanto, debería llevar un impulso débil más a 2024.
A pesar de las elevadas estimaciones de inflación del BCE, se espera un recorte de tipos en la próxima reunión.
La inflación de Italia es impresionante. Expectativas a 1 año: 3,2% Expectativas a 3 años: 2,2% Más del 20% de inflación acumulada desde 2019. vía Bloomberg
CHINA
Según Bloomberg, China está considerando la emisión de 1 billón de yuanes (139 mil millones de dólares) en nueva deuda bajo un plan llamado bono soberano especial.
La propuesta implicaría la venta de bonos soberanos largos para financiar proyectos relacionados con alimentos, energía, cadenas de suministro y urbanización, según personas familiarizadas con el asunto.
Esta sería la cuarta venta de este tipo en los últimos 26 años, después de la Crisis Financiera Asiática en 1998, el gobierno emitió deuda especial para reponer el capital de los principales bancos estatales.
La venta más reciente fue en 2020, cuando las autoridades emitieron 1 billón de yuanes en esos bonos para financiar medidas de respuesta a la pandemia.
El primer ministro de China, Li Qiang, en WEF24 : La economía de China está logrando progresos constantes. Dice que la economía de China creció un 5,2% en 2023:
INVERSIÓN
EURO
El euro ha caído a un mínimo histórico frente al franco suizo, perdiendo otro 7% en comparación con el año pasado:
DOLAR INDEX
El rebote del índice del dólar (70% del euro y el yen) hasta alcanzar un máximo de un mes sugiere un posicionamiento moderado acelerado del BCE y del BOJ.
PERSPECTIVA ENERGÉTICA
La oferta se reduce a medida que el gasto de capital upstream disminuye en términos reales y la mayor demanda de energía solar y eólica enfrenta un desafío importante en la extracción de minerales esenciales.
A través de Inteligencia Energética:
SOCIETE GENERALE
El siguiente gráfico de Andrew Lapthorne, estratega jefe cuantitativo de Societe Generale SA, demuestra que ha habido muy poco movimiento en las proyecciones de ganancias durante meses:
BANK OF AMERICA:
La encuesta de BofA muestra el optimismo sobre las acciones estadounidenses en el nivel más alto desde 2021;
Hay un “optimismo récord sobre los recortes de tasas” y el 79% de los encuestados espera que la economía global experimente un aterrizaje suave o ningún aterrizaje en 2024, escribió el equipo de BofA dirigido por Michael Hartnett en un nota.
La mayoría de los encuestados ven las acciones como la mejor manera de afrontar el ciclo de recortes de tipos de la Fed, dijeron los analistas.
El mercado sigue descontando importantes probabilidades de un recorte de tipos de la Fed en marzo:
COVID
Se espera que las empresas especialmente afectadas por las perturbaciones de Covid muestren un aumento del 266,5% en sus beneficios interanuales:
BOFA:
La encuesta de gestores de fondos de BofA muestra que los Magníficos 7 siguen siendo la operación más concurrida:
¡ Gracias por leer !
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