Heatmap semanal:
ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO
Aumenta 7 puntos básicos, alcanzando el nivel de extrema codicia.
ÍNDICE DE VOLATILIDAD (VIX)
Cae la volatilidad al nivel de los 12,56 pt.
0,5 puntos menos que la semana anterior.
NOTICIAS IMPORTANTES
EEUU
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
Las expectativas de inflación para el próximo año caen al nivel más bajo desde abril de 2021 en la última encuesta de la FED.
Sin embargo, la caída en las expectativas de inflación a 1 año no fue acompañada por movimientos en las otras series, ya que tanto las expectativas de inflación a 3 como a 5 años se mantuvieron sin cambios.
Cómo se muestra en el gráfico a continuación, las expectativas de inflación en el horizonte de un año disminuyeron a 3,36% desde 3,57% en octubre, mientras que las expectativas de inflación medianas en el horizonte de tres y cinco años se mantuvieron sin cambios en 3,0% y 2,7%, respectivamente.
El retroceso en las opiniones de los consumidores sobre la inflación a corto plazo reflejó una serie de factores, pero el más notable fue el precio de la gasolina; como se muestra en el siguiente gráfico, los cambios esperados en el precio de la gasolina disminuyeron, y los del alquiler y la educación universitaria cayeron a el más bajo desde enero de 2021...
TASA DE FONDOS FEDERALES
Actualmente, los futuros del mercado esperan que la tasa de fondos federales termine 2024 en ~4,00%.
Mientras tanto, el último gráfico de puntos de la Fed muestra que los miembros del FOMC esperan que los tipos terminen 2024 en el 5,125%.
CONSUMO
El consumo se mantiene relativamente bien pero los hogares están agotando sus ahorros.
DEMANDA LABORAL
La proporción de trabajadores que abandonan voluntariamente sus puestos de trabajo se ha reducido al 2,3%.
Se trata del nivel más bajo desde enero de 2023 y inferior al 3,1% anterior a que la Reserva Federal comenzara a subir los tipos.
La demanda laboral más débil será el tema de 2024 a medida que el crecimiento del empleo se desacelere y las tasas se mantengan altas por más tiempo.
Además, como el exceso de ahorro se ha agotado, los consumidores dependen más de mantener un empleo. Todo mientras las tasas de interés de las tarjetas de crédito alcanzan un récord del 25% y el endeudamiento continúa acelerándose.
ATLANTA PIB
Tiene un crecimiento del 4T23 de +2,6%...
Ajuste reciente impulsado por un mayor consumo y una mejora en la inversión residencial
BCE, LAGARDE
Sostiene, "Es prematuro evaluar el acuerdo presupuestario alemán para 2024 con ahorros y aumentos de impuestos por un volumen de 17 mil millones de euros"...
Las expectativas empresariales alemanas caen inesperadamente (por primera vez desde agosto), lo que frena las esperanzas de una recuperación.
El índice de expectativas Ifo cayó a 84,3 en diciembre desde 85,1 el mes anterior.
Los analistas esperaban un ligero repunte hasta 85,6.
El índice Ifo de evaluación actual también cayó.
Los responsables políticos están en gran medida unidos en la expectativa de recortar las tasas de interés más tarde de lo que los mercados financieros anticipan actualmente, informa BBG citando a funcionarios familiarizados con su forma de pensar.
Las discusiones del Consejo de Gobierno de esta semana mostraron cierta irritación por las apuestas agresivas sobre menores costos de endeudamiento.
Los funcionarios no esperan revisar su postura antes de marzo, cuando el BCE recibirá una actualización sobre las perspectivas de crecimiento y crecimiento de inflación.
Los mercados todavía prevén reducciones de 150 puntos básicos en 2024 y una probabilidad del 58 % de que tal movimiento comience en marzo.
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
Según el Fondo Monetario Internacional, la deuda pública mundial se ha triplicado desde mediados de la década de 1970 hasta alcanzar el 92% del producto interno bruto mundial combinado (más de 91 billones de dólares) a finales de 2022.
Desde 1960, la deuda privada se ha triplicado hasta 146% del PIB (o cerca de 144 billones de dólares).
INVERSIONES
SUBASTA A 3 AÑOS
Registra la menor demanda extranjera desde junio de 2022.
Con un precio de alto rendimiento del 4,49%, la subasta experimentó una gran caída desde el 4,701% del mes pasado y fue la más baja desde agosto.
Performance histórico:
SUBASTA A 10 AÑOS
La última subasta a 10 años del año fijó un alto rendimiento del 4,296%, que si bien fue una caída notable respecto del 4,519% del mes pasado y el más alto desde el 4,289% de septiembre, también siguió la cola cuando se emitió un 4,282% a 1,4 pb, que como se muestra a continuación, fue la tercera subasta consecutiva a 10 años y la novena en las últimas 10 subastas.
Una estadística aún más notable es que desde finales de 2021, ha habido 24 subastas a 10 años, de las cuales solo 4 no han seguido, lo que sugiere que la demanda de papel de referencia estadounidense está en un colapso en cámara lenta...
PETRÓLEO
Las previsiones sobre el petróleo han cambiado.
Los pronósticos ahora muestran un mercado con un exceso de oferta significativa para 2024.
COBRE
El crecimiento de la oferta de cobre se está desacelerando gradualmente...
ACCIONES vs BONOS
Las acciones estadounidenses son caras en comparación con la historia, caras en relación con los bonos, y los bonos son baratos (aunque un poco menos en las últimas semanas).
SPX
Semana de recompra, con el banco estimando que dicho período se extenderá hasta el 19 de enero de 2024.
DOW
El Dow ha creado casi 1.400 nuevos ATH desde 1900.
Algunos tuvieron lugar justo antes de que se cayeran las ruedas (1929, 2000 y 2007).
Pero la mayoría de las veces se produjeron nuevos máximos en tendencias alcistas y los rendimientos futuros fueron bastante consistentes con los rendimientos históricos.
ACCIONES TECNOLÓGICAS DE GRAN CAPITALIZACIÓN
Las acciones tecnológicas de gran capitalización continúan vendiéndose a pesar de que los índices de mercado buscan máximos históricos.
Hoy en día, la tecnología de gran capitalización ha eliminado otros ~$150 mil millones de capitalización de mercado.
Estos son exactamente los mismos nombres que han hecho que todo el mercado de valores suba durante todo el año...
BICTOIN vs sp500 y NASDAQ
Todavía está demasiado correlacionado con las acciones tecnológicas:
PROPORCIÓN DE ESTADOUNIDENSES QUE POSEEN ACCIONES
La proporción de estadounidenses que poseen acciones nunca ha sido tan alta.
Alrededor del 58% de los hogares estadounidenses poseían acciones en 2022, según la encuesta sobre finanzas del consumo de la Reserva Federal publicada este otoño.
Esto representa un aumento del 53% en 2019 y marca la tasa de propiedad de acciones de los hogares más alta registrada en la encuesta trienal.
Incluye familias que poseen acciones individuales directamente y aquellas que poseen acciones indirectamente a través de fondos, cuentas de jubilación u otras cuentas administradas.
LOS 7 MAGNÍFICOS
Los 7 Magníficos tienen una ponderación más alta en el índice MSCI World que todas las acciones del Reino Unido, China, Francia y Japón juntas:
Los valores estadounidenses con más poisciones cortas ganaron un 11% en la semana pasada.
La rentabilidad en lo que va de año está a la par con la del S&P 500.
SAMLL CAPS
Las small caps lo hacen mejor que las compañías de gran capitalización después del primer recorte de tipos.
Si en 2024 vamos a un esquema que siga el patrón histórico, es para tenerlo muy en cuenta...
SECTORES DE WALL STREET
Sectores que lo "suelen" hacer muy bien en Wall Street 1 año después de que se produzca el primer recorte de tipos:
Tecnológicas
Materiales
Inmobiliario
Utilities
¡ Gracias por leer !
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