Buenos días, en el siguiente gráfico observamos el heatmap semanal:
Correcciones en la mayoría de los sectores económicos:
ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO
Cambia el escenario, los mercados pasan de extrema codicia a un nivel más bajo de codicia.
En 74 puntos, se posiciona 8 puntos básicos más bajo respecto la semana anterior.
ÍNDICE DE VOLATILIDAD (VIX)
Actualmente tiene un valor aproximado de 14,49 puntos, disminuye 2,3 puntos la volatilidad respecto la semana anterior.
La baja volatilidad de los mercados se ha vuelto costumbre.
NOTICIAS IMPORTANTES
EUROZONA
ALEMANIA
TRADE BALANCE ENTRE CHINA Y ALEMANIA
Relaciones bilaterales. China es el socio comercial más importante de Alemania.
IPP de Alemania
Mejora, pero las presiones inflacionarias se mantienen a pesar de que los precios del gas natural y de las importaciones son mucho más bajos.
1,0% vs 1,7% esperado y 4,1% anterior.
La inflación de precios del productor se desploma (recordemos que se llegaron a alcanzar niveles que no se vieron desde la época posterior a la Segunda Guerra Mundial por la crisis energética).
TASA DE DESEMPLEO EUROZONA
Las expectativas de desempleo del BCE chocan algo con las perspectivas de JP Morgan.
BALANCE DEL BCE
Se está reduciendo.
Los activos totales cayeron en 4.700 millones de euros hasta los 7.709.700 millones de euros, el nivel más bajo en 2 años.
El balance del BCE ahora equivale al 57 % del PIB de la zona euro frente al 32 % de la Fed, el 121 % del SNB (Swiss National Bank) y el 130 % del BoJ (Banco central de Japón).
IPC MUNDIAL
La caída del IPC mundial al 5,7 % en 2023 aún hace que la inflación acumulada sea casi del 17 % en 4 años.
Techo esperado para los tipos de interés en EE. UU.
ESTIMACIONES DE BENEFICIOS AL ALZA
Los analistas están elevando las estimaciones de beneficios en Europa y Estados Unidos ante el optimismo generalizado de que la economía mundial evitará una recesión.
“Europa ha sido la región con las mejores revisiones de beneficios en el último año", afirma Goldman Sachs.
"Vemos varios apoyos para la renta variable europea: la caída de la inflación europea, un pico en los tipos, un crecimiento positivo de los ingresos reales en la segunda mitad de 2023 y en 2024, y un punto de partida de posicionamiento débil basado en los datos de flujos acumulados."
INVERSIONES
El rendimiento de las letras del Tesoro de EE. UU. a 3 meses fue del 5,3 % esta semana después de que la Fed mantuviera los tipos de interés entre el 5 y el 5,25 %.
Ese es el mismo nivel que el rendimiento esperado de ganancias a futuro de 12 meses en el S&P 500, que ha aumentado >15 % desde enero.
RENTABILIDAD DEL SP500 LOS PRIMEROS 114 DIAS DE TRADING DEL AÑO
Hedge Funds de exposición corta y larga. Vía Morgan Stanley
ENTRADAS DE CAPITAL EN BONOS
Desde el 2020 se ha acelerado la tendencia.
En bolsa también hay entradas, aunque en menor medida, mientras que en materias primas hay más salidas.
VOLATILIDAD POR EL SUELO
Las bajas volatilidades requeridas han fomentado una compra récord de opciones de compra.
"spot up, vol up" se encuentra ahora en un lugar único, sólo visto antes en los vertiginosos días de finales de 2020 y 2021.
Nuevos máximos para los grandes
Ratio Precio/Ventas
Es uno de los más usados a la hora de identificar excesos en las valoraciones de una compañía.
atentos a NVIDIA
S&P 500
(azul) se ha alejado de su promedio móvil de 200 días a un ritmo mucho más agresivo en comparación con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años (naranja).
¡Gracias por leer!
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