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INFORME SEMANAL 20/11-24/11

Heatmap semanal:


ÍNDICE DE CODICIA Y MIEDO

  • El índice aumenta 10 puntos en una semana.

  • Se mantiene en nivel de codicia.


ÍNDICE DE VOLATILIDAD (VIX)

  • Cae la volatilidad al nivel de los 12,40 pt.

  • 1.4 punto menos que la semana anterior.



NOTICIAS IMPORTANTES


CHINA


- Aumenta el apoyo de Beijing al mercado inmobiliario.

- Los reguladores ordenaron a los bancos cubrir todas las necesidades de financiación "razonables" de los promotores inmobiliarios.


- La orden se produjo después de que un informe mostrara que los precios de las viviendas nuevas en las principales ciudades cayeron en octubre como máximo en ocho años:


EEUU

MERCADO INMOBILIARIO


- Los nuevos pagos hipotecarios mensuales se han disparado.

- Cerca de 3.000 dólares al mes, son niveles que no se habían visto antes...


- Un récord de aproximadamente el 40% de todas las viviendas estadounidenses actualmente no tienen hipotecas.

- Enfatiza lo inasequible que es este mercado. A medida que las tasas de interés alcanzan máximos de 20 años y los precios de las viviendas suben más del 30% desde 2020, la situación no hace más que empeorar:


ATERRIZAJE SUAVE DE LA ECONOMÍA


- Históricamente, cuando se ha mencionado en prensa "aterrizaje suave", casi siempre llegó un aterrizaje duro.

- Ahora estamos en niveles récord de menciones a "aterrizaje suave".


En el gráfico se observa el número de artículos que mencionan "aterrizaje suave" y por el otro lado las recesiones de EEUU.


- Una de las anomalías de este ciclo ha sido la resiliencia de la economía a pesar de la caída de los principales indicadores económicos.

- Cayeron un 0,8% el mes pasado, continuando una serie de caídas desde mediados de 2022:


EEUU

MERCADO LABORAL


- Desaceleración del mercado laboral, según Bank of America.

- La entidad bancaria prevé que el mercado laboral va a reducir la creación de empleo hasta los 50.000 mensuales, aproximadamente.

- Sin recesión, con crecimiento del 0,5%...


INVERSIONES


REIT


- Van desde el 14% de la capitalización de mercado del S&P500 en su pico anterior de 2008, hasta ahora menos del 5%.


- Crisis de oferta:

- La diferencia entre el número de viviendas terminadas y el número de viviendas en construcción sigue siendo profundamente negativa:


SP500


- Un repunte cada vez mayor y una estacionalidad positiva.

- Un punto a destacar al alza es cómo la amplitud ha ido mejorando rápidamente (participación cada vez más amplia de acciones individuales en el repunte).


- En términos reales (ajustados al IPC), no es inusual que el S&P500 experimente décadas perdidas.

- En realidad es algo normal y regular:


RUSSELL 2000


- Aunque Russell 2000 se ha visto muy afectado este año, su relación precio/ventas todavía está por encima de períodos de estrés anteriores (y de importantes mínimos del mercado).


SENTIMIENTO DE LOS INVERSORES


- El sentimiento de los inversores es negativo.

- A veces, el sentimiento de los inversores llama la atención porque permite vislumbrar cómo podrían comportarse los inversores.

- De esta manera, el sentimiento influiría en su comportamiento inversor y, a su vez, en el mercado de valores en general.


En la siguiente imagen, podemos observar 30 años de sentimiento de los inversores, según datos de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales:

- Si el sentimiento oscila bruscamente en una dirección, algunos inversores pueden considerarlo una señal para hacer lo contrario...


CONDICIONES DE SOBREVENTA


- Dados los niveles tan negativos de sentimiento de los inversores y las condiciones técnicas de sobreventa, la posibilidad de un repunte contra la tendencia es decente:


GOLDMAN SACHS


- Prime Book, la mano más fuerte sigue en cortos:


ORO Y TIPOS DE INTERÉS


- Comportamiento del precio del oro cuando la FED frena el aumento de tipos:

- La caída de los tipos reales es muy positivo para el oro.


MORGAN STANLEY


- Según MS, empezarán los recortes de tipos en Estados Unidos y Europa a mediados del año que viene.

- La clave está en la evolución de la inflación y el mercado laboral (Será el foco constante durante estos meses).


BONOS; T10 yr


- El rally de los bonos en precio sigue empujando.

- Con la pausa de los tipos y el recorte en algún punto de 2024, se hacen llamativas las duraciones largas de muchos activos de renta fija...


PETRÓLEO


- Debilidad del precio del petróleo.


Según Bloomberg, podría empeorar pronto, ya que el crecimiento de la demanda sigue siendo débil...


¡ Gracias por leer !

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